轮动趋结束、何去何从？---静待调整逼近

[来自：金米米财经社区——研究报告]

这是一部分的研究报告，没转全，篇幅问题，要看的自己去看下，请谅解。

报告要点

理财产品投资维度

��� 经济周期根据战术版本，由经济衰退后期的刺激阶段转向经济

复苏的前期，这个阶段，指数更倾向于走宽幅震荡替代前一个

周期的趋势性上涨规律；

��� 股票类风格资产中：重点配置低PE、低PB 股票；周期及防御

型资产在本阶段倾向于均配；同时最新的跟踪数据表明，大小

盘配置也达到均配区间；

��� 大类资产角度，继续维持股票、商品相对于债券及货币的超配

比例；进入衰退后期以来，债券及货币的收益率已经倾向平稳，

难于获得大的超额收益；

��� 维持商品在本阶段构筑长期向上平台的判断，缺乏真实需求及

实体经济大幅度复苏之前，商品难于持续上升；商品在本阶段

无论是过度到经济复苏、经济繁荣或者是滞涨，均是上升趋势，

其上涨是正常的。从目前来看，由大宗商品来做出通胀的判断

是需要配合更多因素的。

��� 基金分歧近期大幅度波动，就06 年后基金数目较多的历史看，

这种情况只在07 年下半年的大盘股行情中出现过，而这一市场

特征和目前非常类似，投资者应该保持足够的警惕。

��� 对各类资产收益率的考察则告诉我们市场目前的热点依然集中

在大盘股上，但是行业轮动明显加速，热点分散。

理财产品投资标的

��� 优先配置市场基准基金（100 只）及指数型基金。主要是重点

关注华夏基金、华商基金，国泰基金等。

��� 长期业绩作为衡量标准，华夏、博时等大盘基金表现优异。积

极配置中，金鹰中小盘等值得优先考虑。

��� 权证中，重点关注葛洲CWB1 等。

各资产指数收益率现状对比